周一LLDPE期貨大幅跳空低開後直奔跌停板。筆者認為,在多重利空因素打壓下,LLDPE期價仍有進一步下行的空間。

 

    全球經濟增長前景不容樂觀

 

    西班牙一季度資金外流近1000億歐元,且西班牙與意大利十年期國債收益率大幅攀升,對西班牙銀行業的擔憂開始向歐元區其他國家蔓延。歐元區5月制造業萎縮速度創近三年之最,且歐元區失業率依然維持在11%的歷史最高點,加上希臘大選局勢不明,希臘退出歐元區的風險仍未消除,歐元區債務問題仍然對市場形成持續打壓。美國5月制造業PMI指數表現不及預期,非農就業數據也表現疲弱,美國經濟復蘇進程依然存在較大的不確定性。新華社刊文稱中國並無推出新一輪經濟刺激措施的計劃,中國5月官方制造業PMI指數為50.4,遠低于上月觸及的一年高點53.3,投資者對中國經濟增長放緩的憂慮重燃。綜合看來,全球經濟增長前景不容樂觀,商品市場依然整體承壓。

 

    國際原油仍然面臨下行壓力

 

    國際原油近期振蕩下行,自105美元附近暴跌至85美元下方。EIA公布的原油庫存水平連續攀升,歐佩克在油價跌破100美元後表示無需立即減產,而美國經濟數據表現疲弱,歐債問題不斷惡化,又令原油需求前景承壓。庫存的增長以及需求的低迷持續打壓油價,加上由伊朗核問題引發的緊張局勢有所緩和,地緣政治因素對油價的支撐力度減弱,國際油價仍然面臨下行壓力。

 

    市場供應壓力依然居高不下

 

    由于國際原油價格大幅下挫,而歐美地區經濟不振,市場需求出現萎縮,PE及LLDPE進口量料將較前期有所增加。國內方面,目前吉林石化、齊魯石化、蘭州石化、中原石化、撫順石化正在停車檢修,國產料供應相對減少,月初石化企業上調LLDPE出廠價,對市場形成一定支撐,但下遊工廠對高價貨源抵觸心態較強,廠家出貨狀況並未明顯改善,市場供應壓力依然居高不下。

 

    下遊需求短期內難有起色

 

    我國LLDPE的最大消費領域是薄膜,其中塑料薄膜約佔LLDPE消費量的50%,農用薄膜約佔24%。塑料薄膜多應用于終端消費及運輸環節,而PMI指數的回落,表明終端消費繼續萎縮,塑料薄膜行業對LLDPE的需求不容樂觀。農用薄膜季節性較強,從農用薄膜的歷史產量統計情況來看,目前春季地膜消費旺季已經結束,農膜行業步入了長達數月的消費淡季,農膜企業開工率難有提升,對LLDPE的需求也將維持低迷態勢。整體而言,LLDPE下遊需求短期內難有起色。

    總之,在多重利空因素作用下,LLDPE期貨仍有進一步下行的可能,操作上建議前期空單繼續持有,止損點為60日均線。

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